El mayor vehículo de inversión en bitcoin, el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), cotiza ahora con el mayor descuento de su historia respecto al mercado al contado.

Los datos del recurso de análisis on-chain Coinglass muestran que las acciones de GBTC han bajado un 34% frente al par BTC/USD en los principales exchanges a partir del 17 de junio.

GBTC sufre durante la caída del mercado

En medio de la continua agitación en DeFi que se extiende al mercado de las criptomonedas, las condiciones se han deteriorado para los inversores grandes y pequeños.

Las últimas cifras muestran que las instituciones han fracasado definitivamente a la hora de evitar el contagio, y el ya de por sí poco rentable GBTC ha alcanzado nuevos mínimos.

La prima de GBTC, que durante mucho tiempo fue una denominación errónea debido a que las acciones del fondo en realidad cuestan menos que el propio bitcoin, está rondando sus valores más bajos de la historia. El 17 de junio, estas cotizaban un 34.2% más baratas que el precio al contado de bitcoin (también conocido como valor neto de los activos o NAV).

Una fuerte caída acompañó a un descenso similar en los mercados al contado cuando el par BTC/USD volvió a probar los USD 20,000 en dos ocasiones.

Gráfico de la prima de GBTC frente a los holdings de activos frente al par BTC/USD. Fuente: Coinglass

Mientras Grayscale busca el permiso de los reguladores de Estados Unidos para convertir GBTC en un fondo cotizado en exchange (ETF) a precio de contado de bitcoin, las condiciones siguen siendo desfavorables para los productos institucionales de criptomonedas en medio de una mayor atención gubernamental a raíz de los colapsos de Terra y Celsius.

Aunque la empresa sigue siendo optimista en cuanto a las perspectivas, el rendimiento de GBTC no ha escapado a los comentaristas, que critican a los reguladores por lo que consideran una evaluación inexacta del riesgo.

Los ETF de bitcoin al contado siguen estando prohibidos en EE.UU. debido a la preocupación por la protección de los inversores, lo que permite a países como Canadá y Australia obtener la ventaja de ser los primeros.

«Sin la aprobación del ETF, GBTC puede ir a una prima del -100% sobre el NAV», bromeó Vijay Boyapati esta semana.

Hayes nombra el día D para el fondo del mercado de criptomonedas

A esta situación no le ayudan los problemas de liquidez reportados en múltiples fondos de criptomonedas con exposición a los que ya enfrentan graves pérdidas. El asediado Three Arrows Capital (conocido como 3AC), por ejemplo, es el mayor holder de GBTC con más de 38.8 millones de acciones.

Como 3AC no cumple con los requisitos de llamada de margen esta semana, se está abriendo una marcada brecha entre GBTC y su competencia. El ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), el primer ETF aprobado en Estados Unidos basado en futuros de Bitcoin, incluso ha añadido BTC a sus activos bajo gestión en los últimos días.

Para Arthur Hayes, antiguo director del gigante de los derivados BitMEX, algunos de los principales nombres de la inversión institucional en criptomonedas se enfrentan a un momento de «río Estigia».

En su última publicación en el blog el 17 de junio, Hayes volvió a criticar los asediados proyectos Celsius, Terra y otros.

«A medida que esta cohorte de empresas se ve obligada a vomitar cualquier activo que no esté atrapado en alguna estrategia de rendimiento a largo plazo, cuidado con lo que viene a continuación», predijo.

“Se producirá una venta más indiscriminada de todos los activos líquidos en sus libros de préstamos para que estas firmas de préstamos puedan devolver los activos a sus depositantes minoristas.”

Tras esperar previamente un fondo de USD 1,000 para Ether (ETH) y USD 25,000 para bitcoin, Hayes reconoció que la realidad había sido mucho peor.

El fin de semana festivo del 4 de julio, añadió, debería proporcionar las condiciones ideales para un macrofondo, especialmente cuando el segundo trimestre llega a su fin.

«Del 30 de junio al 5 de julio va a ser un viaje salvaje a la baja», continúa el artículo del blog.

“Mis niveles de fondo de USD 25,000 a 27,000 de bitcoin y de USD 1,700 a 1,800 de Ether están hechos trizas. ¿Hasta dónde podemos llegar? Creo que lo descubriremos en este fatídico fin de semana.”

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Tomado del sitio Cointelegraph