Las fuertes entradas en el ETF de ProShares Bitcoin Strategy (BITO) en las últimas dos semanas llevaron su exposición a Bitcoin (BTC) a un nuevo récord.

No hay salidas de Bitcoin a pesar de los riesgos de «refinanciación»

El fondo, que utiliza contratos de futuros para obtener exposición a los movimientos de precios de Bitcoin, tenía un récord de 28,450 BTC bajo su administración, con un valor de alrededor de USD 1.27 mil millones al precio actual, al 24 de marzo, en comparación con casi 26,000 BTC un mes antes, según datos oficiales de Pro Shares.

Tenencias de ETF de ProShares Bitcoin al 24 de marzo de 2022. Fuente: Official Website

Curiosamente, las entradas aparecieron en los días previos a la «refinanciación» de los 3,846 contratos de futuros de marzo de BITO en la semana que finalizó el 25 de marzo.

En resumen, un rollover o vuelco implica que los traders muevan sus contratos de futuros a medida que se acerca su vencimiento a un contrato de mayor fecha, para mantener la misma posición.

Los períodos móviles de BITO generalmente siguen con un aumento en las salidas netas de Bitcoin, señaló Arcane Research en su último informe, mientras citaba el último período móvil debido a la incertidumbre del mercado causada por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Activos bajo inversión de BITMO de ProShares. Fuente: Arcane Research

Pero el 21 de marzo también fue testigo de una entrada de 225 BTC a sus arcas justo cuando BITO transfirió sus 437 contratos de marzo a abril. Eso llevó a Arcane a ver una creciente demanda institucional por el fondo. Escribió en su informe:

«Las fuertes entradas a BITO sugieren que el apetito por bitcoins a través de vehículos de inversión tradicionales está aumentando».

BITO ha sido testigo de entradas netas constantes durante el resto de esta semana, según datos adicionales proporcionados por Glassnode.

Flujos de Purpose Bitcoin ETF. Fuente: Glassnode

¿Bitcoin a USD 50,000 el próximo mes?

El aumento de las entradas al ProShares Bitcoin ETF coincidió con un repunte en el mercado al contado de BTC el 25 de marzo

Gráfico de precios diarios del par BTC/USD. Fuente: TradingView

El viernes, Bitcoin subió otro 2.5% a más de USD 45,000, sus niveles más altos en más de tres semanas. Alexander Mamasidikov, cofundador del servicio de billetera cripto MinePlex, señaló que el precio de BTC podría subir a USD 50,000 a continuación.

«El crecimiento observado en el ProShares BTC ETF a un nuevo máximo histórico de 28,000 BTC es una prueba de que el clamor por un producto de fondo cotizado en bolsa vinculado a Bitcoin está respaldado por una demanda activa», dijo a Cointelegraph, y agregó:

«Estas actividades de tendencia de precios positivos han impactado a BTC hasta el momento y una acumulación o inversión sostenida de inversores minoristas e institucionales está lista para impulsar a la moneda a formar un fuerte soporte por encima de los USD 50,000 hacia mediados de abril».

¿No te gusta Grayscale?

Curiosamente, las instituciones han estado eligiendo ProShares Bitcoin EFT sobre su rival Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), un fondo que ha estado cotizando con un 25% de descuento para BTC al contado.

Gráfico de descuento vs Valor liquidativo (NAV) en Grayscale. Fuente: YCharts

El problema de elegir GBTC en lugar de BITO es que su descuento sigue creciendo, lo que significa que los inversores seguirían corriendo el riesgo de tener un rendimiento inferior al de Bitcoin al contado, a una tasa mucho más alta que la que arriesgan con BITO, que cotiza alrededor de un 2% por debajo de los precios actuales de BTC.

No obstante, todavía hay una pequeña posibilidad de que GBTC emerja como ganador. A saber, Grayscale Investments, la firma de inversión con sede en Nueva York que respalda a GBTC, ha expresado su interés en convertir el fondo fiduciario en un ETF al contado respaldado por Bitcoin. Si sucede, el descuento del 25% de GBTC debería volver a cero.

Holdings de BTC de Grayscale Investments. Fuente: Coinglass

«Comprar acciones de BITO garantiza que tendrá un rendimiento inferior al de Bitcoin», dijo Ryan Wilday, un veterano analista financiero en un análisis publicado en febrero, y agregó:

«Y la compra de acciones de GBTC probablemente resulte en un rendimiento inferior similar o peor en comparación con BITO, con una probabilidad muy pequeña de un rendimiento superior en caso de que GBTC se convierta en un ETF al contado».

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE. UU. nunca ha aprobado una solicitud de ETF de Bitcoin al contado, creyendo que BTC es vulnerable a la manipulación de precios.

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Tomado del sitio Cointelegraph